共和党拿下国会两院、特朗普明年有更大权力推行政策计划后，美联储主席鲍威尔首度发声，称近期美国经济表现“相当好”，给了联储谨慎降息的空间，降息不急于一时。

当地时间11月14日周四，在美国达拉斯联储参与主办的同当地企业领袖对话中，鲍威尔表示，美国的经济现状并没有暗示联储需要匆忙地降息。因为经济表现强劲，所以联储能谨慎考虑决策。通往联储通胀目标2%的道路有时是崎岖不平的。

“经济没有发出任何需要我们急于降息的信号。我们目前看到的经济强劲，让我们有能力谨慎地做出决定。”

鲍威尔表示不急于降息后，对利率前景敏感的两年期美国国债收益率短线上扬3个基点，逼近4.32%，美股尾盘一度上测4.37%。美股午盘小幅转涨逾0.1%的现货黄金短线下挫大约6美元，至2570美元一线，日内重新转跌。美元指数涨幅扩大。







鉴于特朗普竞选时提出的计划，市场预计，特朗普政府将对外加征关税，对内大规模驱逐非法移民，减税加剧财政赤字，这些被视为推升通胀的措施。因此，在特朗普胜选后，美联储可能因通胀风险而放缓降息就成为热议话题。

本周三公布的10月美国CPI增长符合市场预期。华尔街分析师认为，CPI数据几乎可以确保美联储12月会继续降息，但市场还需评估特朗普上台后对通胀造成的影响，那可能导致联储明年放慢降息脚步。

同在周三，前美国财长萨默斯警告，如果特朗普坚持竞选期间所说做的承诺，美国将遭受比2021年更严重的通胀冲击。那可能意味着两位数的通胀，是“数十年未见的通胀危机”。

萨默斯2021年曾准确预测美国上轮大通胀，当时他警告，拜登政府的疫情刺激计划具有通胀性，1.9万亿美元的救助计划将创造过剩需求并导致经济过热。可拜登政府无视了他的警告，认为通胀只是“暂时的”。萨默斯表示，希望特朗普能吸取教训、调整计划，避免导致通胀。如果最终通胀卷土重来，美联储不会容忍。

劳动力市场指标回到更正常水平 通胀将继续朝目标下降 利率路径取决于数据和经济前景

本周四评价经济时，鲍威尔称，美国的经济表现在全球主要经济体中名列前茅。

具体到就业方面，本月初公布的10月美国非农就业人口增长令人失望，鲍威尔将此主要归因于东南部的飓风破坏和波音这种大公司的员工罢工。他认为美国的劳动力市场仍处于“稳固状态”。从许多指标来看，已回到与充分就业目标一致的“更正常”水平。

鲍威尔指出，失业率一直在上升，但近几个月趋于平稳，按历史标准来看仍处于低位。

“供应状况改善支持了经济的强劲表现， 过去五年劳动力迅速增长，生产率增速超过了疫情前二十年的水平，使经济在不致过热的情况下仍能快速增长。”

在通胀方面，鲍威尔指出通胀“普遍”有所改善，并指出美联储官员预计通胀将继续回落至联储的目标2%。他说：

“通胀率正在更接近我们2%的长期目标，但尚未实现，我们致力于完成这项使命，在劳动力市场状况大致平衡且通胀预期良好锚定的情况下，我预计通胀率将继续朝着2%的目标下降，尽管时而会出现颠簸”。

鲍威尔没有就下月美联储货币政策会议降息的可能性发表评论。本周四的期货市场定价显示，交易员预计，联储12月降息25个基点的可能性约为70%。

鲍威尔重申，未来美联储的决策取决于数据，并没有预设的路径。他说，“政策利率的路径将取决于即将发布的数据和经济前景演变情况”，又说，联储“正在随着时间的推移将政策转向更中性的环境。但实现这一目标的路径并没有预先设定。”

国会普遍认为联储独立性非常重要 对特朗普政府的政策下结论为时过早

关于大选等政治层面的影响，对话中，鲍威尔表示，他在国会花了大量时间，国会两党议员普遍认为，独立的美联储对于尽联储所能为公众服务非常重要。他说：“我们并不完美。人人都会犯错，但如果你的人只专注于这项任务，不参与政治，你会得到最好的结果。”

上周鲍威尔在美联储会后的发布会上淡化了大选对联储货币政策委员会FOMC政策的影响，称需要拭目以待。本周四对话中主持人问鲍威尔，在共和党将同时把持两院和白宫的情况下，如果发现美联储的工作人员将减税作为一个合理的假设纳入考量，联储的决策者会不会对经济前景更有信心，大选结果是否至少大幅降低了联储评估认为的增长下行风险？

鲍威尔回答：“我认为现在下结论为时过早。”

他解释说，美联储工作人员的工作非常灵活，就是实时做出评估，像资本市场一样。联储决策者会等待更长时间才能看到实际效果，所以可以肯定的是，在12月的FOMC会议上，工作人员将介绍联储所知道的情况。但问题是，联储实际上并不知道政府会实施哪些政策，联储知道几个领域的政策将发生变化，却不知道变化幅度有多大，不知道变化的时间范围。

至于财政政策，鲍威尔说，国会需要很长时间才能通过一项相关的法案。他认为大选结果今年可能不会产生任何经济影响，美联储有时间在对政策作出反应之前先评估政策变化对经济的净影响。他说：“我认为我们会谨慎地改变政策，直到我们有更多的确定性为止。”